鋼鐵業(yè) 中期盈利能力現(xiàn)分化

截至7月6日，兩市僅有4家鋼鐵上市公司披露了2011年中期業(yè)績預(yù)告，均預(yù)計上半年業(yè)績出現(xiàn)不同程度的增長。業(yè)內(nèi)人士認為，產(chǎn)品價格上漲、成本降低等因素成為這些公司業(yè)績增長的重要原因，而鋼材品種表現(xiàn)不一也影響到行業(yè)景氣度的分化。目前較高的存貨水平致使行業(yè)去庫存壓力加大。

　　多因素帶動業(yè)績增長

　　從已公布業(yè)績預(yù)告的鋼企來看，產(chǎn)品售價上漲、成本控制以及投資鐵礦資源帶來收益等因素成為公司業(yè)績增長的主要動力。

　　以方大特鋼為例，公司預(yù)計2011年上半年凈利潤同比增長18***-23***。業(yè)績預(yù)增主要由于公司采取有效措施，加大管理力度，使產(chǎn)品盈利能力增強。同時，公司的鐵礦資源投資也帶來新的利潤增長。

　　公司主要生產(chǎn)螺紋鋼和汽車扁簧。數(shù)據(jù)顯示，2010年公司鋼產(chǎn)量為256萬噸，其中汽車用鋼50萬噸，占國內(nèi)汽車扁簧市場的45%，螺紋鋼產(chǎn)量約為200萬噸。目前公司擁有同達礦業(yè)和興龍礦業(yè)，其中同達公司鐵礦產(chǎn)能在140萬噸，選礦產(chǎn)能約130萬噸。

　　中信證券研究人士預(yù)計，隨著***保障房建設(shè)速度加快和***淘汰落后產(chǎn)能政策的落實，建筑鋼材價格有望繼續(xù)上漲。

　　另一家生產(chǎn)特鋼的上市公司———西寧特鋼也預(yù)計2011年上半年實現(xiàn)凈利潤2億元-2.5億元，同比增長159%-224%。公司稱，由于生產(chǎn)規(guī)模增加，內(nèi)部調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增加重點品種產(chǎn)量，產(chǎn)品價格上漲，有效控制成本等因素使公司凈利潤大幅增加。

　　根據(jù)長江證券的統(tǒng)計，公司目前擁有110萬噸鐵、130萬噸鋼的生產(chǎn)能力，其中煉鋼業(yè)務(wù)老線產(chǎn)能為60萬噸，主要是以汽車、工程機械用鋼為主的特鋼;新線產(chǎn)能為70-80萬噸，以合金含量較低的優(yōu)鋼為主。

　　此外，三鋼閩光也預(yù)計2011年上半年實現(xiàn)凈利潤1.31億元-1.53億元，同比增長8***-11***。公司表示，業(yè)績上漲主要由于產(chǎn)品銷售數(shù)量較上年同期增加及銷售價格較上年同期上升。久立特材則在一季報中對中期業(yè)績進行了預(yù)告，預(yù)計凈利潤同比增長在三成以內(nèi)。

　　行業(yè)景氣現(xiàn)分化

　　與三十余家上市鋼企的規(guī)模相比，四家鋼企預(yù)增或許并不能代表行業(yè)的整體情況。事實上，這四家預(yù)增的鋼企也帶有一定共性，大部分是以生產(chǎn)建筑用鋼、不銹鋼管等特殊鋼材為主的企業(yè)，這也反映出相關(guān)領(lǐng)域的景氣變化。

　　今年上半年，鋼材價格出現(xiàn)了頻繁波動，品種分化現(xiàn)象較為明顯。中聯(lián)鋼數(shù)據(jù)顯示，建筑行業(yè)強勁需求使得以螺紋鋼為代表的建筑用鋼材在二季度起到領(lǐng)漲作用，部分品種如螺紋、焊管等在5月初創(chuàng)下年內(nèi)新高。相比之下，熱卷、中板及冷軋等則表現(xiàn)較為平淡。

　　保障房以及城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)成為未來建筑用鋼量持續(xù)增長的重要推手。盡管由于政策因素，市場普遍預(yù)期商品房下半年開工將受到影響，但是保障房建設(shè)高峰期的到來將在一定程度上彌補商品房投資增速的下滑，從而使螺紋鋼等建筑用鋼的需求保持高位。

　　從上市鋼企整體庫存情況來看，2011年一季度末上市鋼企的存貨總量達到2499.29億元，同比增長26.25%，較2010年年度增長了7.44%，較2009年和2008年分別增長了37.65%和30.12%。顯然，上市鋼企的存貨數(shù)量較金融危機發(fā)生時高出三成有余，已經(jīng)處于歷史高位。分析人士認為，目前上市鋼企存貨較高，這也將給鋼價上行帶來較大的壓力。

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